"최근 우리가 이해한 바에 따르면,구리 피복 라미네이트산업은 새로운 번영의 사이클에 진입하고 있습니다. 국내 유명 페놀수지 업체의 한 고위 임원은 1월 25일 증권타임스 기자에게 "중국 설 연휴에도 문을 닫지 않는 기업도 있다"며 "국내 CCL 산업이 부흥하는 과정에서 핵심소재 국산화가 가속화될 것으로 예상된다"고 말했다.
기업들, 고성능 CCL 생산 확대
CCL(Copper-Clad Laminate)은 페놀수지의 주요 응용 분야입니다. 앞서 언급한 페놀수지 회사의 다운스트림 CCL 고객으로는 Taiwan Union Technology Corporation, ITEQ, Shengyi Technology(600183), Huazheng New Material(603186), Jin'an Guojie(002636), Nan Ya New Material(688519) 등이 있습니다.
이어 "AI 서버, 자동차 전장(885545), 광통신 등 수요가 급증하면서 CCL 업체들이 회복세를 보이고 있다. 최근 한 CCL 업체를 방문하고 돌아왔는데 이들은 2026년 전망에 대해 상당히 낙관적이다. 긴급한 고객 주문으로 인해 춘절에도 문을 닫을 계획은 없다"고 덧붙였다.
CCL은 통신 장비(881129), 자동차 전자 장치(885545), 가전 제품(881124), 반도체(881121) 등을 포함한 최종 응용 시나리오를 갖춘 PCB(인쇄 회로 기판(884092)) 제조를 위한 업스트림 재료로 이해됩니다. 향후 3~5년 동안 PCB 산업의 성장은 주로 "AI 컴퓨팅 인프라 + 자동차 전자 장치"라는 이중 엔진에 의해 주도될 것입니다. (885545) 지능." 동시에 첨단 패키징(886009), 엣지 AI 하드웨어, 고주파 통신 등 분야가 구조적 성장 기회를 제공할 것이다. 업계가 고급화, 고부가가치 제품으로 업그레이드되는 추세는 분명합니다.
최근 AI 서버 수요 급증으로 인해 고급 원자재 공급이 부족해지면서 글로벌 리더인 Resonac은 2026년 3월부터 Copper Foil Substrates(CCL)을 포함한 소재에 대해 30% 이상의 포괄적인 가격 인상을 발표했습니다. AI 서버 및 신에너지 차량(850101)의 수요 급증으로 2024년 글로벌 PCB 시장은 880억 달러에 달할 것입니다. 컨설팅업체 Prismark의 예측에 따르면 글로벌 PCB 시장 생산량은 PCB 산업은 2025년에 약 6.8% 성장할 것이며, PCB 산업은 앞으로도 계속 성장하여 2029년까지 약 946억 6100만 달러에 도달하고 연평균 복합 성장률(CAGR)은 약 5.2%에 달할 것입니다.
전세계 생산능력 분포 측면에서 중국은 전세계 PCB 생산능력의 약 50%를 차지하며 절대적인 선두주자가 되었습니다. 주강삼각주(광둥성은 전국 생산량의 40%를 차지), 장강삼각주, 발해림은 3대 핵심 제조 벨트를 형성합니다. 비용 요인으로 인해 동남아시아(513730)는 중저가 PCB 생산능력 일부 이전에 착수했습니다.
물에 가장 가까운 사람이 먼저 온도를 압니다. 기자는 2~3년의 장기 침체 이후 업스트림 CCL 기업들이 강력한 회복을 경험하고 있으며 연간 실적 예측에서 긍정적인 결과를 보고하고 있다고 언급했습니다. 예를 들어 Jin'an Guojie(002636)는 2023년과 2024년에 각각 1억 1천만 위안과 8,236만 위안의 비경상 항목을 공제한 후 순손실을 보고했습니다. 그러나 2025년 하반기에는 회사 실적이 가속화되어 연간 순이익이 655.53%~871.4% 증가할 것으로 예상됩니다. 화정신소재(603186)는 2025년 순이익을 2억6000만~3억1000만 위안으로 전망했다. 전년도 비경상항목 차감 후 순손실 1억1900만 위안에 비해 크게 늘어난 것이다. Nan Ya New Material(688519)은 2025년 1~3분기 순이익 1억 5,800만 위안을 발표해 전년도 연간 이익 5,032만 위안을 초과했다. 업계 리더(883917) Shengyi Technology(600183)는 2025년 첫 3분기 동안 순이익 24억 4300만 위안을 보고했는데, 이는 이미 2024년 전체 순이익 17억 3900만 위안을 넘어섰습니다.
CCL 기업들이 긍정적인 연간 결과를 종합적으로 보고하는 동시에 새로운 생산 확장 라운드를 연속적으로 발표했다는 점은 주목할 만합니다. 1월 4일, Shengyi Technology(600183)는 동관 송산호 첨단산업개발구 관리위원회와 고성능 CCL 프로젝트를 위한 45억 위안 투자 의향 계약을 체결했다고 발표했습니다. 2025년 12월 Nan Ya New Material(688519)은 고급 CCL 생산 확대를 위해 약 9억 위안을 조달하겠다는 사모 계획을 공개했습니다. 2025년 11월 진안궈지에(002636)는 고급 CCL을 포함한 프로젝트에 13억 위안을 조달하겠다는 사모 계획을 공개했다.
국내 대체를 가속화하는 핵심 소재
CCL 산업 내 새로운 확장 국면에서 업스트림 핵심소재 공급업체들의 국내 대체가 가속화될 것으로 예상된다. 앞서 언급한 수지회사 관계자는 “최근에는 국내 다수의 고급수지와 핵심소재가 제품 성능향상에 있어 괄목할 만한 진전을 이루었고 이제는 외국산 수지를 대등하게 대체할 수 있게 됐다”고 말했다. "국내 대체의 위기를 감지한 다이하치화학공업(850102)이 최근 인계 난연제 대리점이 되기를 희망하며 우리 회사에 접근했지만 우리는 거절했습니다."
그 임원은 다음과 같은 예를 들었다. "현재 우리는 수지를 생산하는 동시에 Wansheng Co., Ltd.(603010)의 두 가지 특수 인계 난연제 에이전트이기도 합니다. 우리 회사의 기존 채널 장점과 Wansheng 자체 제품의 비용 효율성을 활용하여 여러 CCL 회사에 제품을 소개했습니다. 이전에는 이들 회사의 특수 난연제 사용이 대부분 외국 회사에 의해 독점되었습니다."
이러한 진술과 관련하여 기자는 회사의 공개 정보를 검토한 결과 웨이팡 기지의 고급 PCB 업스트림 재료 분야에서 CCL용 난연제와 PCB 포토레지스트용 감광성 수지(885864)라는 두 가지 핵심 제품을 이미 배치했다는 사실을 발견했습니다. Wansheng Co., Ltd.(603010)의 한 대표는 기자에게 회사가 다양한 유형의 난연제 및 CCL용 감광성 수지에 대한 다양한 공급 능력을 형성하여 지속적으로 경쟁 우위를 확고히 하고 있다고 말했습니다.
다운스트림 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 지속적인 확장과 전자 제품의 화재 성능에 대한 요구 사항 증가로 인해 에폭시 CCL에 사용되는 난연제에 대한 글로벌 시장 수요는 빠른 성장 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 할로겐 연소로 인해 발생하는 유해가스와 안티몬계 난연제의 잠재적인 발암 위험성을 방지하고, 우수한 열 안정성과 난연 효율을 지닌 할로겐프리 인계 난연제는 고급형 CCL에서 적용 비율이 크게 증가하고 있습니다.
관련된 수지 유형에는 전자 등급 에폭시 수지, 전자 등급 페놀 수지 등이 포함되는 것으로 이해됩니다. 그중 전자 등급 수지는 CCL의 "특성 조정자" 역할을 합니다. 서로 다른 수지는 CCL의 다양한 특성을 향상시킬 수 있으며, 결과적으로 CCL 특성의 업그레이드는 PCB 성능을 향상시킵니다. 예를 들어, 수지의 극성 그룹 구조와 경화 방법은 CCL의 동박 박리 강도와 층간 결합력에 영향을 미쳐 PCB 가공의 신뢰성을 높여줍니다. 수지에 브롬계 또는 인계 난연 성분이 많을수록 CCL의 난연 등급이 높아집니다. 특수 구조는 또한 저유전 특성과 고유 난연성을 달성할 수 있어 차세대 서버, 자동차 전자 장치(885545), 통신 네트워크 및 기타 분야에서 널리 사용되는 고주파 신호 전송 및 고속 정보 처리에 대한 요구를 충족합니다.
고주파 CCL을 예로 들면, 이러한 제품은 초고주파 시나리오에 적합한 5GHz 이상의 주파수에서 작동하는 초고주파 신호용 "특수 수신기"입니다. 이는 초저 유전 상수(Dk)와 가능한 한 낮은 유전 손실(Df)을 요구합니다. 5G 기지국과 자율주행(885736), 밀리미터파 레이더(886035), 고정밀 위성항법(885574) 등의 핵심소재다. Dk를 낮추려면 주로 절연 수지, 유리 섬유 및 전체 구조를 수정하는 데 의존합니다.
업계 관계자들은 전 세계 전자 산업이 "무할로겐, 고성능, 고신뢰성"으로 업그레이드됨에 따라 PCB 업스트림 재료(특히 난연제 및 CCL)에 대한 성능 요구 사항이 계속 증가하여 기술 우위를 갖춘 재료 회사에 새로운 시장 기회를 제공한다고 믿습니다. 이들 기업은 중저가 시장 내 국내 대체 시장에서 선점자 우위를 확보하게 될 것입니다. 특히 Wansheng Co., Ltd.(603010)는 CCL용 난연제와 PCB 포토레지스트용 감광성 수지라는 두 가지 핵심 제품 라인을 미리 마련해 산업 성장과 국내 대체의 이점을 충분히 누릴 것입니다.
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출처 : 증권타임즈e사
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"최근 우리가 이해한 바에 따르면,구리 피복 라미네이트산업은 새로운 번영의 사이클에 진입하고 있습니다. 국내 유명 페놀수지 업체의 한 고위 임원은 1월 25일 증권타임스 기자에게 "중국 설 연휴에도 문을 닫지 않는 기업도 있다"며 "국내 CCL 산업이 부흥하는 과정에서 핵심소재 국산화가 가속화될 것으로 예상된다"고 말했다.
기업들, 고성능 CCL 생산 확대
CCL(Copper-Clad Laminate)은 페놀수지의 주요 응용 분야입니다. 앞서 언급한 페놀수지 회사의 다운스트림 CCL 고객으로는 Taiwan Union Technology Corporation, ITEQ, Shengyi Technology(600183), Huazheng New Material(603186), Jin'an Guojie(002636), Nan Ya New Material(688519) 등이 있습니다.
이어 "AI 서버, 자동차 전장(885545), 광통신 등 수요가 급증하면서 CCL 업체들이 회복세를 보이고 있다. 최근 한 CCL 업체를 방문하고 돌아왔는데 이들은 2026년 전망에 대해 상당히 낙관적이다. 긴급한 고객 주문으로 인해 춘절에도 문을 닫을 계획은 없다"고 덧붙였다.
CCL은 통신 장비(881129), 자동차 전자 장치(885545), 가전 제품(881124), 반도체(881121) 등을 포함한 최종 응용 시나리오를 갖춘 PCB(인쇄 회로 기판(884092)) 제조를 위한 업스트림 재료로 이해됩니다. 향후 3~5년 동안 PCB 산업의 성장은 주로 "AI 컴퓨팅 인프라 + 자동차 전자 장치"라는 이중 엔진에 의해 주도될 것입니다. (885545) 지능." 동시에 첨단 패키징(886009), 엣지 AI 하드웨어, 고주파 통신 등 분야가 구조적 성장 기회를 제공할 것이다. 업계가 고급화, 고부가가치 제품으로 업그레이드되는 추세는 분명합니다.
최근 AI 서버 수요 급증으로 인해 고급 원자재 공급이 부족해지면서 글로벌 리더인 Resonac은 2026년 3월부터 Copper Foil Substrates(CCL)을 포함한 소재에 대해 30% 이상의 포괄적인 가격 인상을 발표했습니다. AI 서버 및 신에너지 차량(850101)의 수요 급증으로 2024년 글로벌 PCB 시장은 880억 달러에 달할 것입니다. 컨설팅업체 Prismark의 예측에 따르면 글로벌 PCB 시장 생산량은 PCB 산업은 2025년에 약 6.8% 성장할 것이며, PCB 산업은 앞으로도 계속 성장하여 2029년까지 약 946억 6100만 달러에 도달하고 연평균 복합 성장률(CAGR)은 약 5.2%에 달할 것입니다.
전세계 생산능력 분포 측면에서 중국은 전세계 PCB 생산능력의 약 50%를 차지하며 절대적인 선두주자가 되었습니다. 주강삼각주(광둥성은 전국 생산량의 40%를 차지), 장강삼각주, 발해림은 3대 핵심 제조 벨트를 형성합니다. 비용 요인으로 인해 동남아시아(513730)는 중저가 PCB 생산능력 일부 이전에 착수했습니다.
물에 가장 가까운 사람이 먼저 온도를 압니다. 기자는 2~3년의 장기 침체 이후 업스트림 CCL 기업들이 강력한 회복을 경험하고 있으며 연간 실적 예측에서 긍정적인 결과를 보고하고 있다고 언급했습니다. 예를 들어 Jin'an Guojie(002636)는 2023년과 2024년에 각각 1억 1천만 위안과 8,236만 위안의 비경상 항목을 공제한 후 순손실을 보고했습니다. 그러나 2025년 하반기에는 회사 실적이 가속화되어 연간 순이익이 655.53%~871.4% 증가할 것으로 예상됩니다. 화정신소재(603186)는 2025년 순이익을 2억6000만~3억1000만 위안으로 전망했다. 전년도 비경상항목 차감 후 순손실 1억1900만 위안에 비해 크게 늘어난 것이다. Nan Ya New Material(688519)은 2025년 1~3분기 순이익 1억 5,800만 위안을 발표해 전년도 연간 이익 5,032만 위안을 초과했다. 업계 리더(883917) Shengyi Technology(600183)는 2025년 첫 3분기 동안 순이익 24억 4300만 위안을 보고했는데, 이는 이미 2024년 전체 순이익 17억 3900만 위안을 넘어섰습니다.
CCL 기업들이 긍정적인 연간 결과를 종합적으로 보고하는 동시에 새로운 생산 확장 라운드를 연속적으로 발표했다는 점은 주목할 만합니다. 1월 4일, Shengyi Technology(600183)는 동관 송산호 첨단산업개발구 관리위원회와 고성능 CCL 프로젝트를 위한 45억 위안 투자 의향 계약을 체결했다고 발표했습니다. 2025년 12월 Nan Ya New Material(688519)은 고급 CCL 생산 확대를 위해 약 9억 위안을 조달하겠다는 사모 계획을 공개했습니다. 2025년 11월 진안궈지에(002636)는 고급 CCL을 포함한 프로젝트에 13억 위안을 조달하겠다는 사모 계획을 공개했다.
국내 대체를 가속화하는 핵심 소재
CCL 산업 내 새로운 확장 국면에서 업스트림 핵심소재 공급업체들의 국내 대체가 가속화될 것으로 예상된다. 앞서 언급한 수지회사 관계자는 “최근에는 국내 다수의 고급수지와 핵심소재가 제품 성능향상에 있어 괄목할 만한 진전을 이루었고 이제는 외국산 수지를 대등하게 대체할 수 있게 됐다”고 말했다. "국내 대체의 위기를 감지한 다이하치화학공업(850102)이 최근 인계 난연제 대리점이 되기를 희망하며 우리 회사에 접근했지만 우리는 거절했습니다."
그 임원은 다음과 같은 예를 들었다. "현재 우리는 수지를 생산하는 동시에 Wansheng Co., Ltd.(603010)의 두 가지 특수 인계 난연제 에이전트이기도 합니다. 우리 회사의 기존 채널 장점과 Wansheng 자체 제품의 비용 효율성을 활용하여 여러 CCL 회사에 제품을 소개했습니다. 이전에는 이들 회사의 특수 난연제 사용이 대부분 외국 회사에 의해 독점되었습니다."
이러한 진술과 관련하여 기자는 회사의 공개 정보를 검토한 결과 웨이팡 기지의 고급 PCB 업스트림 재료 분야에서 CCL용 난연제와 PCB 포토레지스트용 감광성 수지(885864)라는 두 가지 핵심 제품을 이미 배치했다는 사실을 발견했습니다. Wansheng Co., Ltd.(603010)의 한 대표는 기자에게 회사가 다양한 유형의 난연제 및 CCL용 감광성 수지에 대한 다양한 공급 능력을 형성하여 지속적으로 경쟁 우위를 확고히 하고 있다고 말했습니다.
다운스트림 인쇄회로기판(PCB) 제조 산업의 지속적인 확장과 전자 제품의 화재 성능에 대한 요구 사항 증가로 인해 에폭시 CCL에 사용되는 난연제에 대한 글로벌 시장 수요는 빠른 성장 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 할로겐 연소로 인해 발생하는 유해가스와 안티몬계 난연제의 잠재적인 발암 위험성을 방지하고, 우수한 열 안정성과 난연 효율을 지닌 할로겐프리 인계 난연제는 고급형 CCL에서 적용 비율이 크게 증가하고 있습니다.
관련된 수지 유형에는 전자 등급 에폭시 수지, 전자 등급 페놀 수지 등이 포함되는 것으로 이해됩니다. 그중 전자 등급 수지는 CCL의 "특성 조정자" 역할을 합니다. 서로 다른 수지는 CCL의 다양한 특성을 향상시킬 수 있으며, 결과적으로 CCL 특성의 업그레이드는 PCB 성능을 향상시킵니다. 예를 들어, 수지의 극성 그룹 구조와 경화 방법은 CCL의 동박 박리 강도와 층간 결합력에 영향을 미쳐 PCB 가공의 신뢰성을 높여줍니다. 수지에 브롬계 또는 인계 난연 성분이 많을수록 CCL의 난연 등급이 높아집니다. 특수 구조는 또한 저유전 특성과 고유 난연성을 달성할 수 있어 차세대 서버, 자동차 전자 장치(885545), 통신 네트워크 및 기타 분야에서 널리 사용되는 고주파 신호 전송 및 고속 정보 처리에 대한 요구를 충족합니다.
고주파 CCL을 예로 들면, 이러한 제품은 초고주파 시나리오에 적합한 5GHz 이상의 주파수에서 작동하는 초고주파 신호용 "특수 수신기"입니다. 이는 초저 유전 상수(Dk)와 가능한 한 낮은 유전 손실(Df)을 요구합니다. 5G 기지국과 자율주행(885736), 밀리미터파 레이더(886035), 고정밀 위성항법(885574) 등의 핵심소재다. Dk를 낮추려면 주로 절연 수지, 유리 섬유 및 전체 구조를 수정하는 데 의존합니다.
업계 관계자들은 전 세계 전자 산업이 "무할로겐, 고성능, 고신뢰성"으로 업그레이드됨에 따라 PCB 업스트림 재료(특히 난연제 및 CCL)에 대한 성능 요구 사항이 계속 증가하여 기술 우위를 갖춘 재료 회사에 새로운 시장 기회를 제공한다고 믿습니다. 이들 기업은 중저가 시장 내 국내 대체 시장에서 선점자 우위를 확보하게 될 것입니다. 특히 Wansheng Co., Ltd.(603010)는 CCL용 난연제와 PCB 포토레지스트용 감광성 수지라는 두 가지 핵심 제품 라인을 미리 마련해 산업 성장과 국내 대체의 이점을 충분히 누릴 것입니다.
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출처 : 증권타임즈e사
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