4월 3일, 킹보드는 화학 제품 가격의 급등과 공급 부족으로 인해 동박적층판(CCL)의 비용이 크게 상승했다고 발표했습니다. 즉시 효력을 발휘하여 킹보드는 CCL 시트와 PP(프리프레그) 가격을 일률적으로 10% 인상할 것입니다.
우리는 이러한 가격 인상이 주로 중동의 지정학적 긴장으로 인한 수지 비용 상승에 의해 주도되었다고 믿습니다. 중동 상황의 영향을 받아 에폭시 수지, 천연 가스, TBBA와 같은 화학 제품 가격이 공급 부족 속에서 급등했습니다. 에폭시 리뷰에 따르면, 동부 중국을 기준으로 4월 3일 액상 E-51 에폭시 수지의 공장 출하 가격(수분 제외)은 톤당 18,300~19,500 위안으로 마감되었으며, 이는 분쟁 발발 이후 약 40% 상승한 수치입니다.
FR-4 CCL의 추가 가격 인상이 예상되며, 높은 산업 집중도로 인해 CCL 제조업체가 우위를 점하고 있습니다. 구리 포일, 수지, 유리 섬유 직물 등 세 가지 주요 원자재의 공급 부족 예상은 계속 강화되고 있습니다. 구리 가격은 공급-수요 균형 부족으로 인해 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. AI 등급 특수 직물이 생산 능력을 차지하고 있으며, 공급 제약 하에서 표준 직물의 상승 모멘텀이 지속될 수 있습니다. 앞서 직물 가격은 1월 초, 2월 초, 3월 초, 3월 말에 집중적으로 인상되었습니다.
전자 등급 PPO의 가격 인상은 비용 상승에 의해 주도되지만, 근본적으로는 공급-수요 격차에 의해 주도됩니다.
공급-수요 측면에서 2026년 말까지 전자 등급 PPO의 총 공급량은 약 6,000톤으로 예상됩니다. 그러나 M8-M9 등급 CCL의 출하량 증가로 인해 산업 수요는 7,000~8,000톤으로 증가할 것으로 예상되어 연말까지 공급-수요 격차가 확대될 것입니다. 비용 측면에서 PPO의 핵심 원자재인 페놀의 평균 가격은 3월에 2월 대비 34.55% 상승했습니다. PPO 제조업체는 비용 인상을 전가하려는 의지가 강합니다.
수지는 CCL을 한계로 몰아붙이는 결정적인 요인 중 하나가 될 수 있습니다.
한편, 두 가지 주요 원자재인 구리 포일과 유리 섬유 직물이 점차 성능 한계에 도달함에 따라, 독립적인 구성 요소가 아닌 배합에 의존하는 수지는 배합 최적화에 점점 더 중요해지고 있습니다. 다른 한편으로, CCL 제조의 핵심 노하우는 수지 배합(수지, 실리카 분말, 첨가제 등 포함)을 조정하는 데 있습니다. M9-M10으로의 업그레이드는 CCL 제조업체가 상류 공급업체에 수지 배합에 대한 지침을 제공하도록 요구합니다. 따라서 M10 업그레이드 및 반복이 명확한 미래 방향이 됨에 따라 수지 시스템은 의심할 여지 없이 핵심적인 역할을 할 것입니다.
국내 컴퓨팅 파워와 중국산 CCL의 돌파구에 집중하며, 수지 선두 주자인 성천 그룹을 강조합니다.
수요 측면에서 950과 같은 국내 칩의 판매량이 시장 예상을 초과하여 2026년 하반기 국내 컴퓨팅 파워 공급망의 PCB, CCL 및 상류 재료의 수익 출시를 가속화할 수 있습니다. 공급 측면에서 심천과 같은 국내 CCL 제조업체는 NV 공급망에 진출할 뿐만 아니라 국내 컴퓨팅 파워의 성장으로부터 혜택을 받고 있습니다. 국내 CCL 제조업체 및 국내 컴퓨팅 파워 체인의 수지 공급업체인 성천 그룹은 상당한 혜택을 받을 것이며, 2026년 하반기부터 수익이 가속화될 수 있습니다.
수지 가격 인상이 시작되어 상류 PCB 재료의 지속적인 인플레이션을 초래합니다.
이번 가격 인상은 본질적으로 상류 원자재로부터의 비용 압력의 가시적인 전달입니다. 우리는 핵심 재료 부문(수지, 유리 섬유 직물, 구리 포일, 첨가제)에 대한 긍정적인 전망을 재확인합니다. 이번 가격 인상은 기본 펀더멘털의 강점을 입증합니다.
공급 제약이 핵심 동인입니다: 가격 인상의 주된 이유는 "공급 부족"입니다. 상류 화학 원자재는 현재 글로벌 지정학적 불안정, 엄격한 환경 검사, 구형 생산 능력 폐기, 신규 생산 능력 추가 제한 등 구조적 제약에 직면해 있습니다. 화학 산업의 업사이클은 이제 막 시작되었습니다. 비탄력적인 공급으로 인해 높은 가격의 지속 가능성이 시장 예상을 초과할 수 있습니다.
산업 구조 조정 속에서 산업 지위와 가격 결정력이 증가하고 있습니다: "기초 화학 원자재 → 전자 등급 재료(수지/첨가제) → CCL → PCB" 체인에서 전자 등급 재료 부문은 높은 기술 장벽과 긴 인증 주기를 특징으로 합니다. 상류 기업은 현재 고정 수요(AI 서버, AI 하드웨어 등)와 제한된 공급의 이중 혜택을 누리고 있으며, 중류 업체에 대한 협상력을 크게 향상시키고 있습니다.
CCL 선두 주자의 가격 인상은 핵심 검증 신호입니다: 우수한 비용 통제 능력을 갖춘 업계 선두 주자인 킹보드가 가격 인상 통지를 보내는 것은 두 가지 신호를 보냅니다:
상류로부터의 가격 상승 압력은 비용 푸시 인플레이션의 현실과 강도를 검증합니다.
이는 전체 CCL 산업에 대한 가격 기준을 제공하여 다른 제조업체가 가격을 인상할 수 있는 여지를 열어줍니다.
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출처: 리서치 하이라이트
면책 조항: 우리는 독창성을 존중하고 공유를 소중히 여기며, 텍스트와 이미지의 저작권은 원저작자에게 있습니다. 재인쇄의 목적은 더 많은 정보를 공유하는 것이며, 이 계정의 입장을 나타내지 않습니다. 귀하의 권리가 침해된 경우 즉시 저희에게 연락하여 삭제해 주십시오. 감사합니다.
4월 3일, 킹보드는 화학 제품 가격의 급등과 공급 부족으로 인해 동박적층판(CCL)의 비용이 크게 상승했다고 발표했습니다. 즉시 효력을 발휘하여 킹보드는 CCL 시트와 PP(프리프레그) 가격을 일률적으로 10% 인상할 것입니다.
우리는 이러한 가격 인상이 주로 중동의 지정학적 긴장으로 인한 수지 비용 상승에 의해 주도되었다고 믿습니다. 중동 상황의 영향을 받아 에폭시 수지, 천연 가스, TBBA와 같은 화학 제품 가격이 공급 부족 속에서 급등했습니다. 에폭시 리뷰에 따르면, 동부 중국을 기준으로 4월 3일 액상 E-51 에폭시 수지의 공장 출하 가격(수분 제외)은 톤당 18,300~19,500 위안으로 마감되었으며, 이는 분쟁 발발 이후 약 40% 상승한 수치입니다.
FR-4 CCL의 추가 가격 인상이 예상되며, 높은 산업 집중도로 인해 CCL 제조업체가 우위를 점하고 있습니다. 구리 포일, 수지, 유리 섬유 직물 등 세 가지 주요 원자재의 공급 부족 예상은 계속 강화되고 있습니다. 구리 가격은 공급-수요 균형 부족으로 인해 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. AI 등급 특수 직물이 생산 능력을 차지하고 있으며, 공급 제약 하에서 표준 직물의 상승 모멘텀이 지속될 수 있습니다. 앞서 직물 가격은 1월 초, 2월 초, 3월 초, 3월 말에 집중적으로 인상되었습니다.
전자 등급 PPO의 가격 인상은 비용 상승에 의해 주도되지만, 근본적으로는 공급-수요 격차에 의해 주도됩니다.
공급-수요 측면에서 2026년 말까지 전자 등급 PPO의 총 공급량은 약 6,000톤으로 예상됩니다. 그러나 M8-M9 등급 CCL의 출하량 증가로 인해 산업 수요는 7,000~8,000톤으로 증가할 것으로 예상되어 연말까지 공급-수요 격차가 확대될 것입니다. 비용 측면에서 PPO의 핵심 원자재인 페놀의 평균 가격은 3월에 2월 대비 34.55% 상승했습니다. PPO 제조업체는 비용 인상을 전가하려는 의지가 강합니다.
수지는 CCL을 한계로 몰아붙이는 결정적인 요인 중 하나가 될 수 있습니다.
한편, 두 가지 주요 원자재인 구리 포일과 유리 섬유 직물이 점차 성능 한계에 도달함에 따라, 독립적인 구성 요소가 아닌 배합에 의존하는 수지는 배합 최적화에 점점 더 중요해지고 있습니다. 다른 한편으로, CCL 제조의 핵심 노하우는 수지 배합(수지, 실리카 분말, 첨가제 등 포함)을 조정하는 데 있습니다. M9-M10으로의 업그레이드는 CCL 제조업체가 상류 공급업체에 수지 배합에 대한 지침을 제공하도록 요구합니다. 따라서 M10 업그레이드 및 반복이 명확한 미래 방향이 됨에 따라 수지 시스템은 의심할 여지 없이 핵심적인 역할을 할 것입니다.
국내 컴퓨팅 파워와 중국산 CCL의 돌파구에 집중하며, 수지 선두 주자인 성천 그룹을 강조합니다.
수요 측면에서 950과 같은 국내 칩의 판매량이 시장 예상을 초과하여 2026년 하반기 국내 컴퓨팅 파워 공급망의 PCB, CCL 및 상류 재료의 수익 출시를 가속화할 수 있습니다. 공급 측면에서 심천과 같은 국내 CCL 제조업체는 NV 공급망에 진출할 뿐만 아니라 국내 컴퓨팅 파워의 성장으로부터 혜택을 받고 있습니다. 국내 CCL 제조업체 및 국내 컴퓨팅 파워 체인의 수지 공급업체인 성천 그룹은 상당한 혜택을 받을 것이며, 2026년 하반기부터 수익이 가속화될 수 있습니다.
수지 가격 인상이 시작되어 상류 PCB 재료의 지속적인 인플레이션을 초래합니다.
이번 가격 인상은 본질적으로 상류 원자재로부터의 비용 압력의 가시적인 전달입니다. 우리는 핵심 재료 부문(수지, 유리 섬유 직물, 구리 포일, 첨가제)에 대한 긍정적인 전망을 재확인합니다. 이번 가격 인상은 기본 펀더멘털의 강점을 입증합니다.
공급 제약이 핵심 동인입니다: 가격 인상의 주된 이유는 "공급 부족"입니다. 상류 화학 원자재는 현재 글로벌 지정학적 불안정, 엄격한 환경 검사, 구형 생산 능력 폐기, 신규 생산 능력 추가 제한 등 구조적 제약에 직면해 있습니다. 화학 산업의 업사이클은 이제 막 시작되었습니다. 비탄력적인 공급으로 인해 높은 가격의 지속 가능성이 시장 예상을 초과할 수 있습니다.
산업 구조 조정 속에서 산업 지위와 가격 결정력이 증가하고 있습니다: "기초 화학 원자재 → 전자 등급 재료(수지/첨가제) → CCL → PCB" 체인에서 전자 등급 재료 부문은 높은 기술 장벽과 긴 인증 주기를 특징으로 합니다. 상류 기업은 현재 고정 수요(AI 서버, AI 하드웨어 등)와 제한된 공급의 이중 혜택을 누리고 있으며, 중류 업체에 대한 협상력을 크게 향상시키고 있습니다.
CCL 선두 주자의 가격 인상은 핵심 검증 신호입니다: 우수한 비용 통제 능력을 갖춘 업계 선두 주자인 킹보드가 가격 인상 통지를 보내는 것은 두 가지 신호를 보냅니다:
상류로부터의 가격 상승 압력은 비용 푸시 인플레이션의 현실과 강도를 검증합니다.
이는 전체 CCL 산업에 대한 가격 기준을 제공하여 다른 제조업체가 가격을 인상할 수 있는 여지를 열어줍니다.
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출처: 리서치 하이라이트
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